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另外，有的研发项目研发投入可能涉及购入部分技术（即无形资产），而在核算该研发项目的研发支出时，购入技术（即无形资产）是以摊销形式计入。换句话说，为了让研发占比好看点，三力制药干脆就不折旧、不摊销了，把所有能算的研发投入，都一股脑儿算进去，这才好歹，把研发占比支撑到了3%。

（2）银行和网络巨头以更合理的借贷产品不断提升市占率，挤压第三方网贷平台的空间。第三方借贷平台还需迎接客户群体低信用高风险并趋于固化的严峻挑战。在过去的五年，借贷客户增速红利为第三方平台带来大量初次优质客户群体，逾期率可以控制在一个合理水平，当红利期结束，第三方借贷平台必须直面银行和互联网巨头的存量竞争，如上文中指出，当一个客户无法通过优质渠道获得借贷服务时，才会进入到第三方高息渠道。第三方高息渠道所服务的客户逾期风险是最高的，风险越来越集中。

2011年，大智慧成功上市，张长虹及其家族身家一度逼近百亿。但谁知，瞬乎几年间，命运即已改变。涉5.27亿证券虚假陈述诉讼2016年处罚的行政案件，为什么导致张长虹在2019年被带走调查？这点，公司公告没有涉及。4月26日晚间，大智慧同时发布了“关于收到《应诉通知书》的公告（八十一）”，亦与2016年的这一纸行政处罚书相关，或许能提供一些线索。

中长期来看，推动利率下行的因素或将弱化。一方面，对于经济基本面，我们认为随着前期一系列稳增长政策的逐步见效，经济下行压力可能并没有市场预期的那么大，而且G20会议后，中美贸易摩擦是有所缓和的，但市场依旧悲观，一旦后期谈判继续向好的方向发展，悲观的预期也将得到修复；对于货币政策，降准的空间还是有的，但像之前一样更多是补充流动性，并非大水漫灌，而降息的空间不大。另一方面，近期推动利率快速下行的因素主要是基于市场对于19年经济基本面和货币政策的预期，可以说现在利率的大幅下行已经对明年的市场有所反应，是在透支明年的行情，若明年市场预期兑现，估计利率继续下行的空间也相对有限，反而需要警惕一致预期出现反转，那么现在利率的快速下行可能对应的是未来利率的快速上行。

上周，美方威胁要将对中国2000亿输美产品加征关税的税率由10%上调至25%，引起国际社会的一片哗然和金融市场的剧烈反应。对此，我们明确表示，类似的情况以前多次出现。中方的立场态度十分明确，美方也非常清楚。我们还呼吁美方改弦更张，与中方相向而行，争取达成互利双赢的协议。

上述原北车租赁人士还对《中国经营报》记者称，中车租赁早年在开展业务时，对业务对象资产评估不严，对其偿还能力过于乐观预估是导致当前巨亏的根本原因。他说，“目前约60亿元的逾期应收款，最终能收回多少很难说，成为‘坏账’已经是大概率事件，如最终无法收回，只能是股份公司买单”。