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这轮焦炭上涨的主导因素是什么？上涨趋势会持续多久？为此，大宗内参邀请多位业内专家为您带来独家解读，详细内容如下：任娇娇，钢谷网黑色首席分析师：纵观二季度黑色这轮上涨，螺纹钢跌宕起伏，铁矿石横盘演绎，焦炭走的最伶俐，基本面最确定。究其缘由：一是，环保政策护航，导火索为黄陵煤化上央视，徐州焦化厂钢厂骤然停产，陕西铁腕治霾首次强化焦化限产，山西直接清退产能等；二是，供给弹性受制，换言之，就是行业高利润，却难以形成有效供给对市场投放，与去年钢铁行业有异曲同工之妙；三是，各环节库存低，一方面在于焦化厂焦炭自身供给注入不足，一方面在于钢厂高利日均高产，焦炭原料需求旺，表现为两库双低；四是，产业链传导机制，焦炭国内供给而矿石国际供给，钢厂平衡利润，更愿意让利弹性不足的焦炭，原料强弱差异化；五是，基差强支撑作用，无论是焦炭出厂价、钢厂采购价还是市场价，港口、产区、销区本轮经历了全线上涨，最高涨幅累计达七百元；六是，空利润空升水止损盘，焦炭最近几波伶俐上涨行情，均是期货升水引领配合缺货预期，这部分止损盘反向助推筹码富裕；七是，仓单抛盘尚不划算，一般企业倾向市场滞销时才会选择抛盘面，因交割费变相提高成本价格。综上分析，焦炭在本轮黑色中深度回调能迅速站起得益于其大基差，上涨中更宜走强而回探中也相对抗跌。

但是焦炭的顶部并不好找，更多是反应市场的预期，当市场认为钢厂补库接近尾声，贸易商投机需求熄火后，期货可能就会较现货提前拐头，这也是我们通常不建议摸顶做空焦炭的原因，因为基于预期的交易存在太多的不确定性，而五月中旬至今的行情就出现了环保方面的超预期因素，导致尽管五月中旬后贸易商投机需求就已经消退，但行情却在盘整后向上突破。

事实上，此次裁员并不是特斯拉近期唯一一次人事调整，去年10月，特斯拉就在全球范围内开展了一次人事的重大调整。据了解，在特斯拉总部发起评估计划之后，已有数百名特斯拉员工陆续接到“开除通知”。值得一提的是，6月5日，特斯拉刚在年度股东大会上宣布，公司将在上海建设首个海外工厂“无畏舰”（Dreadnought）。而在今年5月，特斯拉已在上海注册成立了销售公司。此外，从去年开始，特斯拉已在中国多个城市内发布了与工程技术相关的数十个招聘岗位。

1．宏观经济数据表现宏观经济数据结构差异持续，社会消费品零售总额同比增速略有企稳，从长期来看，这一数据却处于长期下滑的状态。2018年整体上呈现持续下滑的状态，18年3月份高达10.10%，最低降到18年11月份的8.1%，18年12月份略有企稳，回升到8.2%。结合国内的实际消费情况，在国庆长假与电商销售的10月份、11月份，消费并不乐观，国内经济下行压力较大。工业增加值同比波动转为稳定，18年下半年略低于上半年，整体上，下半年当月同比低于6%，18年12月份为5.7%。累积同比持续下滑，18年从高位的7%下跌到12月份的6.2%，但是速度较慢。

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如果我们仔细研读一下今年的《政府工作报告》提出的一系列政策措施，会发现其中相当部分与改善企业的经营环境有关。积极的财政政策要加力提效。适度提高赤字率；实施更大规模减税，重点降低制造业和小微企业税收负担；明显降低企业社保缴费负担，下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例；全年要减轻企业税收和社保缴费近2万亿元。